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高盛：中东局势不断升级，极端情形下原油价格或飙升至每桶120美元
发布时间：2026-09-20 23:05:23 来源：FXCM福汇官网 作者：聚焦
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汇通财经APP讯——高盛大宗商品分析师团队发布最新市场预警，高盛格或明确指出若中东地区海上航运袭击事件继续频发、中东至地缘冲突进一步升级，局势极端全球原油供应链将遭遇严重冲击，不断飙升国际原油价格大概率迎来大幅暴涨，升级最高可触及每桶120美元。情形与之形成对冲的下原是，机构同时给出守旧预期：倘若区域矛盾逐步降温、油价元地缘局势趋于平稳，桶美原油出口运输秩序恢复常态，高盛格或市场供需回归平衡，中东至油价将迎来阶段性回调，局势极端回落至每桶80美元区间。不断飙升
高盛最新研判称，升级中东航运安全风险继续攀升是情形当前油价最大利好催化，冲突加剧将直接推动原油价格冲刺120美元/桶关口。与此同时，高盛重点提示市场，相较于波动相对可控的原油，天然气与柴油的投资性价比更高，建议投资者重点布局相关多头标的，精准捕捉本轮能源涨价行情。
高盛全球大宗商品研究联合主管达恩·斯特鲁伊文（Daan Struyven）深度解读了本轮能源行情逻辑。他坦言，近期中东地缘局势的一系列突变，让市场对区域航运大范围停止、全球能源供应收紧的担忧情绪继续升温，这种恐慌情绪已经充分反映在盘面价格中，成为支撑油价继续走强的核心动力。
本轮中东地缘矛盾的核心聚焦于霍尔木兹海峡，这一水道是全球能源贸易的核心咽喉要道，承担着全球大量石油、成品油的海运运输任务，直接牵动全球能源供需格局。近期区域局势继续焦虑，美军屡次针对伊朗海上油轮进行军事行动，打破了区域航运平衡；而伊朗方面随即采取反制措施，在这条核心战略水道周边划定全新海上限制管控区域，进一步压缩了原油运输通行空间，加剧了市场对供应停止的焦虑。
据现场市场消息显示，目前美国海军海上力量继续对伊朗周边港口实施常态化封锁管控，严格限制伊朗原油外运通道。与此同时，美军为中东区域内其他石油出口国的离港油轮提供专属护航服务，差异化的军事部署让区域能源出口格局愈发割裂，市场供应不确定性大幅增加。
受多重地缘风险利好加持，国际原油市场强势回暖，整体盘面创下今年7月以来的最佳表现。数据显示，布伦特原油现货及期货报价站稳97.55美元/桶，单日涨幅达1.32%；西德克萨斯轻质原油（WTI）同步跟涨，报价升至92.64美元/桶，单日涨幅1.28%，两大主力原油品种同步走高，印证了全球原油市场的强势上行趋势。
投资策略：重点布局天然气与柴油，优先于原油期货
值得注意的是，高盛并未建议市场投资者盲目跟风大举买入原油期货合约，追逐短期原油涨价红利。相反，机构给出了更具性价比的差异化投资方案，明确将全球天然气、柴油等成品油设为核心配置标的，建议投资者重点建立多头头寸，学会确定性更高的行情机会。
斯特鲁伊文对此解释称，相较于原油市场，天然气、柴油品类对供应停止的敏感度更高，一旦出现供应链扰动，价格波动幅度和上涨空间会远大于原油。从年内行情数据来看，柴油价格年内累计涨幅已经突破100%，实现翻倍上涨；天然气价格同步强势走高，整体行情表现大幅跑赢原油等传统能源标的，盈利优势十分显著。
目前本轮中东地缘冲突已继续超半年时间，长期的局势动荡继续扰动全球能源供应链，带动全品类能源商品价格普遍走高。但从细分品类表现来看，成品油、天然气的上涨力度、上涨继续性，都远超原油基准品种，行情分化特征十分明显，结构性机会突出。
高盛本次战术调仓思路清楚明确：相较于单一布局传统原油期货、博弈原油涨价行情，聚焦天然气、柴油等替代能源品类，能够帮助投资者规避原油市场的政策对冲风险，获取更稳定、更高的超额投资收益。
中国市场对全球原油格局的关键影响
斯特鲁伊文在分析中重点提及中国市场的调节作用，他表示，中国是全球最大的能源进口国之一，宏伟的消费体量和机动的进口调控政策，让中国成为稳定全球原油市场的核心力量。在国际油价飞速冲高、市场过热时，中国通常会主动调整原油进口规模、缩减采购总量，通过市场化调控方式抑制油价非理性上涨，为全球原油价格上涨设置明确天花板。
但高盛同时强调，中国的价格平抑效应具备明显的品类局限性，仅对原油市场有效，无法辐射至天然气和成品油市场。这也意味着，一旦中东地缘冲突继续升级、航运扰动问题长期存在，天然气、柴油市场将失去关键的价格缓冲力量，极易出现继续大幅涨价的行情。
需要明确的是，每桶120美元的油价预判，是高盛基于极端地缘风险给出的开朗情景预测，并非市场基准预期。想要实现这一高价目标，需要满足两大核心条件：中东海上航运袭击事件继续加剧、区域原油运输供应链长期处于停止扰动状态。
当前全球原油市场整体处于高度戒备、情绪紧绷的状态，霍尔木兹海峡地缘局势仍在继续动态演变，后续走势充满不确定性。全球各类市场参与者、机构投资者均亲密跟踪局势变化，实时研判冲突升级或外交和解的可能性，以此调整能源资产配置策略。
免责提示：本文内容仅供市场信息参考，不构成任何个人及机构的投资建议，投资者需结合自身风险承受能力理性决策。
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