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美股即将创下近四年最差单季表现，华尔街转向谨慎防御
发布时间：2026-06-17 20:15:21 来源：FXCM福汇官网 作者：探知
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汇通财经APP讯——原本被寄予厚望的美股2026年，对华尔街而言本应是即将近年街转一个丰收之年。经济增长加速、创下美联储有望进一步降息，最差加上市场已逐步消化贸易争端带来的单季不确定性，许多投资者原本预计股市将实现两位数回报。表现然而，向谨一场始于2月28日的慎防伊朗冲突彻底改变了这一切。高企的美股能源价格不仅推高了通胀预期，更让全球衰退风险急剧上升。即将近年街转
美国股市即将录得近四年来最差的创下单季表现，投资者从年初的最差信心满满飞速转向防御心态。
股市从开朗转向回调，单季纳斯达克与道指双双进入调整
进入2026年初期，表现美国股市曾展现出较为主动的向谨态势。虽然部分科技股表现关停，但受估值较低和经济回暖预期吸引，资金开始流入此前被忽视的市场板块。然而，随着中东冲突爆发，一切都按下了暂停键。
3月26日，以科技股为主的纳斯达克综合指数从近期高点下跌超过10%，正式进入回调区域。一天后，作为实体经济重要风向标的道琼斯工业平均指数也步其后尘。截至目前，标普500指数已擦掉过去七个月的全部涨幅。3月份，标普500指数的11个板块中，有10个板块出现下跌，平均跌幅达到8.3%，仅有能源板块成为例外。
伊朗冲突成为市场最大变量，油价暴涨55%
Piper Sandler首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨（Michael Kantrowitz）表示：“我们原本拥有一个让涨势扩大的完美环境，可谓天时地利人和，但后来发生的事情给这一切按下了暂停键。”
自2月28日美国和以色列对伊朗发动军事压制以来，油价已累计上涨55%。霍尔木兹海峡的继续封锁不仅扰乱了石油供应，还波及铝、尿素等其他重要大宗商品的供应链。
这一系列连锁反应显著推高了全球通胀预期，市场对美联储今年降息的预期大幅降温。冲突爆发前，交易员曾定价美联储年底前降息两次的概率接近80%，如今这一概率已降至不足2%。
传统60/40投资组合失效，避险资产双双承压
随着股市在3月下半月加速下跌，那些期望债券投资组合发挥对冲作用的投资者也未能如愿。美国国债市场出现了自去年4月关税风波以来最严重的抛售潮，导致传统的“60%股票加40%债券”投资组合表现几乎与单纯持有股票一样凶狠。
贝莱德首席执行官劳伦斯·芬克（Larry Fink）上周对伊朗冲突的潜在影响发出警告。他表示，如果战后伊朗能够重新融入全球贸易体系，新增供应将有助于降低并稳定全球能源价格。但如果德黑兰继续构成威胁，油价可能在未来数年内长期维持在每桶100美元以上的高位。
芬克说：“油价40美元的情景对应的是富足与增长，而另一种情景则可能导致严峻而深度的衰退。”
基本面仍具韧性，但能源冲击构成新风险
尽管市场承压，股市基本面并未竟全崩坏。根据FactSet数据，分析师预计标普500指数成分股公司在2026年前三个季度仍将实现连续第六个季度的两位数盈利增长。个人投资者虽放缓了买入步伐，但仍在净买入股票。
然而，能源价格大幅上涨正在对美国经济构成额外压力。TS Lombard首席经济学家史蒂文·布利兹（Steven Blitz）表示：“主要风险在于，美国经济在进入第一季度时本就有些摇摇晃晃，现在又加上了一项能源税。”石油冲击将显著增加消费者和企业的能源成本，进而拖累经济增长。
赢家与输家分化，能源板块成为最大亮点
在剧烈波动中，市场也出现明显分化。标普500指数能源板块今年以来已累计上涨39%，有望创下有记录以来最佳单季表现。
材料等“重资产”行业同样表现相对坚韧，投资者倾向于寻找那些较难被人工智能颠覆的公司。
与此同时，许多分析师仍维持对2026年股市平和上涨的预测，但这些预测均建立在一个关键假设之上：中东冲突相对瞬间，且对全球经济的冲击能够获得有效控制。
总结：单一变量主导市场，未来走势取决于油价与冲突走向
总体而言，伊朗冲突已成为当前主导美国股市的单一最大变量。高油价不仅推升通胀、压制降息预期，还让传统的避险机制失灵，华尔街正从年初的开朗情绪飞速转向谨慎防御。
迈克尔·坎特罗维茨（Michael Kantrowitz）总结道：“这是一个由单一变量驱动的市场。如果油价不降，市场就不会涨——就这么简易。”
美国股市未来走势分析
短期来看，美国股市仍面临较大下行压力。伊朗冲突若继续时间延长，霍尔木兹海峡封锁难以解除，油价将继续维持高位，通胀预期难以下降，美联储降息概率进一步降低，股市估值将承受挤压。能源板块和部分防御性重资产板块可能继续相对强势，而科技股和成长股将面临更大调整压力。
中期而言，如果冲突在夏季前出现实质性缓和或外交突破，油价有望回落，市场对美联储降息的预期将重新升温，股市有望迎来修复性反弹。但若冲突长期化甚至升级，全球供应链继续受阻，能源价格长期维持高位，美国经济陷入衰退的风险将显著上升，股市可能出现更深度的调整。
总体判断：2026年二季度美国股市将维持高波动特征，走势高度依赖油价和地缘政治进展。
投资者宜保持谨慎，关注能源成本对企业盈利和消费者支出的实际影响，在配置上可适当增加防御性和能源相关板块的权重，同时控制整体仓位风险。
美国纳指季线图 来源：易汇通
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